閣樓搶花花公子 掀併購戰【2010/07/14 經濟日報】

編譯季晶晶／綜合外電

花花公子雜誌（Playboy）創辦人海夫納剛表態想買回所有股權、讓花花公子下市，擁有閣樓雜誌（Penthouse）的FriendFinder Networks公司（FFN）就說要加入競價，一場精彩可期的併購戰隱然成形。

84歲的海夫納目前出價每股5.5美元，打算掏出1.23億美元買下尚未擁有的在外流通股，花花公子的市值因此估達1.85億美元。海夫納看來出手大方，他的收購價遠高於分析師估計的每股4美元。

但閣樓雜誌母公司FFN隨即表示，正準備加碼競標。FFN執行長貝爾（Bell）說，海夫納明顯低估花花公子的價值。消息傳出後，花花公子股價12日狂漲近41%，以5.55美元作收，超越海夫納的出價，但13日紐約早盤跌3.4%至5.36美元。

此時正逢花花公子旗艦雜誌陷入廣告營收下滑及讀者人數銳減的困境。花花公子2008-09年的營收大減，合併淨損高達2.11億美元；今年初更下修向廣告商保證的雜誌發行量（包括報攤及訂戶銷售）至150萬份，遠低於過去的260萬份。

成人娛樂業昔日好景不再，已不是秘密，尤其是仰賴舊媒體的公司更加辛苦。花花公子6月下旬宣布裁員，力圖每年節省300萬美元的支出。

但其實外界難以估算花花公子的真正價值。該公司創立於1953年，1971年股票上市，1972年發行量衝至720萬份的巔峰，曾經風光一時。除發行雜誌外，花花公子也為旗下網站及有線電視頻道製播錄影帶，並將長耳兔子頭商標授權給各式產品製造商，以廣闢財源。

市場原先揣測，隨著花花公子尋覓買主，海夫納可能退出經營。去年12月，花花公子曾與Iconix品牌集團公司洽談出售事宜，但未達成協議。

海夫納率先喊價，也許是為了引誘潛在併購者出面，例如FFN就已經表態，這使得併購戰可能一觸即發。